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辉立证券(香港)--研究部十月研究报告回顾【投资策略】

点击量: 回复数:0 举报 我就爱赚钱 发表于 2019-11-12 09:29:31

【研究报告内容摘要】

于本月本人更新了三篇公司报告,分别是分别是比亚迪 (1211.HK),敏实集团 (425.HK)和东风集团(489.HK)。三家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。

于其中,我们更推荐东风集团。

上半年东风集团的市场占有率约爲 11.2%,同比提升 0.5个百分点。乘用车和商用车市占率分别提升 0.3,0.8个百分点。上半年,公司销售汽车约 137.44万辆,同比减少约 9%,降幅低于行业平均约 3.4个百分点。其中乘用车销售约 113.4万辆,同比下降约 11.3%,降幅低于行业平均约 2.7个百分点;第三季度销售情况来看,日系品牌保持强势,东风有限仍保持逆势走高但增速收窄态势,销量同比增长 5%,至 37.7万辆;东风本田劲升 21.7%至 21.2万辆。

预计未来强势的日系品牌和稳健增长的商用车将支持公司保持稳定增长。

医药,资讯科技与环保本 月 我 发 布 了 四 篇 研 究 报 告 , 分 别 是 : 华 润 医 药 (3320.HK)、 中 国 能 建(3996.HK)、康哲药业(867.HK)及国药一致(000028.SZ)。其中我们重点推荐康哲药业。截至 2019年 6月 30日止六个月,公司录得营业收入为人民币 29.64亿元,同比增长 11.7%;若将「两票制」收入还原则营业额为人民币 34.02亿元,同比增长 14.4%,主要是因为产品销售数量的增加。公司毛利为人民币 22.18亿元,同比增长 17.7%;若将「两票制」收入还原则公司毛利为人民币 20.23亿元,同比增长 16.0%,主要反映营业额的增加。毛利率为 74.8%,同比增长3.9ppt;若将「两票制」收入还原则毛利率为 59.5%,同比增加 0.8ppt,主要因为药品进口关税税率下降以及增值税税率下降。公司期间溢利为人民币11.68亿元,同比增长 22.2%,主要源于营业额的持续增长以及其他收益的增加。截至 2019年 6月 30日,公司获得了 4个拥有足够竞争优势、可满足中国市场尚未满足临床需求的创新产品。其中,2个已在美国、欧盟等区域上市,另外 2个正处于临床研究阶段,公司创新产品数量扩充至 13个,产品领域包括眼科、皮肤科、神经系统、抗肿瘤、免疫系统、消化系统、抗感染、内分泌系统领域。截至 2019年 6月 30日止六个月,公司推广网络覆盖全国超过57,000家医院及医疗机构,覆盖全部省级行政区及大部分地级行政区,基本覆盖中国三级医院、二级医院和三级医院的主要科室。

零售及制造业本月我发布了特步(1368)及蒙牛(2319)的报告,当中我较为推介特步。

其为继安踏及李宁后中国第三大本土体育用品品牌,相较于竞争对手,特步注重专业跑步,致力成为「中国跑手的首选品牌」,品牌形象清晰。2018年以 10%至 20%的市场份额,蝉联北京、上海、广州及厦门举行的国际级别马拉松中所有国内品牌第一,全球体育品牌第四。

特步上半年收入增 23%,主要为受到销量带动,ASP 增长 3至 5%。预计随着产品升级,未来每年 ASP 均能有 3至 5%的增长。7至 8月零售销售增长跟随上半年趋势,9月略见放缓,估计为受到天气较暖影响转季货品销情所致,

于本月本人更新了三篇公司报告,分别是分别是比亚迪 (1211.HK),敏实集团 (425.HK)和东风集团(489.HK)。三家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。

于其中,我们更推荐东风集团。

上半年东风集团的市场占有率约爲 11.2%,同比提升 0.5个百分点。乘用车和商用车市占率分别提升 0.3,0.8个百分点。上半年,公司销售汽车约 137.44万辆,同比减少约 9%,降幅低于行业平均约 3.4个百分点。其中乘用车销售约 113.4万辆,同比下降约 11.3%,降幅低于行业平均约 2.7个百分点;第三季度销售情况来看,日系品牌保持强势,东风有限仍保持逆势走高但增速收窄态势,销量同比增长 5%,至 37.7万辆;东风本田劲升 21.7%至 21.2万辆。

预计未来强势的日系品牌和稳健增长的商用车将支持公司保持稳定增长。

医药,资讯科技与环保本 月 我 发 布 了 四 篇 研 究 报 告 , 分 别 是 : 华 润 医 药 (3320.HK)、 中 国 能 建(3996.HK)、康哲药业(867.HK)及国药一致(000028.SZ)。其中我们重点推荐康哲药业。截至 2019年 6月 30日止六个月,公司录得营业收入为人民币 29.64亿元,同比增长 11.7%;若将「两票制」收入还原则营业额为人民币 34.02亿元,同比增长 14.4%,主要是因为产品销售数量的增加。公司毛利为人民币 22.18亿元,同比增长 17.7%;若将「两票制」收入还原则公司毛利为人民币 20.23亿元,同比增长 16.0%,主要反映营业额的增加。毛利率为 74.8%,同比增长3.9ppt;若将「两票制」收入还原则毛利率为 59.5%,同比增加 0.8ppt,主要因为药品进口关税税率下降以及增值税税率下降。公司期间溢利为人民币11.68亿元,同比增长 22.2%,主要源于营业额的持续增长以及其他收益的增加。截至 2019年 6月 30日,公司获得了 4个拥有足够竞争优势、可满足中国市场尚未满足临床需求的创新产品。其中,2个已在美国、欧盟等区域上市,另外 2个正处于临床研究阶段,公司创新产品数量扩充至 13个,产品领域包括眼科、皮肤科、神经系统、抗肿瘤、免疫系统、消化系统、抗感染、内分泌系统领域。截至 2019年 6月 30日止六个月,公司推广网络覆盖全国超过57,000家医院及医疗机构,覆盖全部省级行政区及大部分地级行政区,基本覆盖中国三级医院、二级医院和三级医院的主要科室。

零售及制造业本月我发布了特步(1368)及蒙牛(2319)的报告,当中我较为推介特步。

其为继安踏及李宁后中国第三大本土体育用品品牌,相较于竞争对手,特步注重专业跑步,致力成为「中国跑手的首选品牌」,品牌形象清晰。2018年以 10%至 20%的市场份额,蝉联北京、上海、广州及厦门举行的国际级别马拉松中所有国内品牌第一,全球体育品牌第四。

特步上半年收入增 23%,主要为受到销量带动,ASP 增长 3至 5%。预计随着产品升级,未来每年 ASP 均能有 3至 5%的增长。7至 8月零售销售增长跟随上半年趋势,9月略见放缓,估计为受到天气较暖影响转季货品销情所致,

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